麦格理:升统一(0220.HK)目标价至11港元 评级“跑赢大市”

2019-08-12 09:30 来源:互联网

Meg Haircuts的研究报告显示,中国统一(00220.HK)第二季度表现稳健,净利润同比增长34.9%至人民币6.17亿元(下同),比银行的预测高出18倍。 %,认为即使市场放缓,统一高端的策略仍然有效。目前预测分别为8.9%和10.5%,并将维持“跑赢大市”评级。目标价将从10.1港元上升至11港元。明年的市盈率预计为25倍。

(资料来源:富图证券)

该行指出,上半年统一收入同比增长2.2%,这意味着面条胜过饮料。就当然而言蚂蚁面,高端方便面健康成长,占方便面的30%。其中,“唐达人”品牌表现良好,销售额同比增长20%,自热米也受到市场青睐。规模的扩大有助于进一步改善统一的产品组合。在饮料业务方面,奶茶仍然是最强劲的产品,“海之言”品牌在第二季度重新获得增长。总体而言,该银行估计面条和饮料的销售额将同比分别增长1.3%和2.4%。 。

麦格理指出,上半年的毛利率同比增长3.1个百分点,主要受益于原材料成本控制,价值 - 增加税收优惠和产品组合升级。展望未来,该银行估计原材料成本和增值税。积极因素将在下半年继续。在广告宣传方面,公司计划在新产品广告和战略推广方面投入更多预算,以抵御市场竞争。尽管市场竞争激烈,但该银行认为其高端战略可以帮助公司。避免价格战,预计2019年和2020财年的营业利润率将分别提高2.2个百分点和0.7个百分点,分别为8.4%和9.1%。

该银行补充说,3月份,统一股息率首次扩大至100%。由于资产负债表健康,预计未来将维持较高的派息比率。该银行现在估计未来三年的派息率将达到100%,这意味着未来两年的股息收益率预计分别达到4.3%和4.7%。据该银行称,股息收益率在波动的市场条件下吸引了理想的缓冲。

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